工商時報【瑞展產經董事長陳忠瑞】

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英國脫歐(Brexit)成功,天外飛來黑天鵝,全球股市重挫回應。不過歐洲、美國政府應該有能力處理;至於台灣原本景氣疲弱衝擊相對有限,但將更強化下半年屬弱勢復甦。我們先檢示一下台灣景氣狀況,5月底主計處調降台灣今年經濟成長率,從1.47%降至1.06%,但台綜院近日將GDP成長率調降至0.92%、國泰台大團隊甚至砍至0.8%;事實上,台灣景氣今年保1的確非常困難,但無礙下半年復甦的趨勢,只是此次復甦可能是「弱勢復甦」,英國脫歐更強化此次弱勢復甦。

台灣景氣循環處於60年來第14個循環的收縮期,4月份景氣燈號在「連十藍」後終於亮出首顆黃藍燈,6月以後可望告別藍燈,下半年甚至有機會出現綠燈。但如上面分析,由於景氣「弱勢復甦」,人民可能無感,稱之「無感復甦」也許更貼切,但並無礙景氣於下半年走出谷底的事實。在一片黑鴉鴉的經濟數據中,至少出現些許「亮點」。如4月商業服務業景低利房貸 桃園小額信貸 >青年貸款試算 斗六銀行貸款條件機車貸款 氣分數上升至99分,創下一年來新高;5月份設備進口大幅成長22%,顯示民間投資動能有些起色。5月份製造業採購經理人指數PMI 54.9%,連續三個月呈現擴張,製造業營業氣候測驗點指數也是上升中。台北小額信貸 彰化機車借款免留車 車貸銀行利率試算表

再弱勢的復甦也是復甦,景氣復甦股市就必然反彈,只是吾輩最擔心的是,台灣每每經過一次循環,復甦力道卻是愈來愈弱,這是台灣長期隱憂。反應在台灣股市成交量周轉率、本益比PE、股價淨值低利率信用貸款南投貸款率利計算 比PB三者,道盡一切台股的悲情。民國88年周轉率238%、PE48倍、PB2.57倍,95年三者剩下134%、19倍及1.98倍,100年三者剩下109%、16倍及1.54倍,也是台股周轉率最後一年在100%之上,104年周轉率只剩下63%、PE13倍、PB1.57倍,台股不悲情嗎?主管官員一批又一批升官,斗六銀行房屋貸款率利試算 台股反向一路往下沉淪,孰令致之?二胎借貸 澎湖借款

再看一下主計處的預測細目,去年台灣名目GDP總額為16.6878兆台幣,今年預估為16.9710兆台幣,GDP成長率為1.06%,每人GDP為21,979美元。組成因子中,最重要的出口從原估-2.78%下修為-3.65%;政府亟欲擴大的民間投資成長率,從原估1.98%下修至1.09%,過去三年民間投資分別為2.75%、3.27%及7.09%,投資、出口雙雙不振。最穩定的消費,則從原估1.36%上調至1.46%,但低於去年的2.34%及前年的3.33%,國內消費也是每況愈下。只有海關出口出超,今年預估成長至504億,已是連續六年上升。從整體結構看自辦優惠購屋專案貸款 雲林房貸 台灣GDP、出口、民間投資及消費三大支柱皆需大力提升。

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